随着创业板整体估值中枢不断下移，一些公司的泡沫将逐渐水落石出。即便如此，目前创业板平均市盈率仍有70倍，而深市主板不到27倍。在IPO加速、新三板转板、并购重组严审等政策影响下，创业板是否会继续挤泡沫，值得拭目以待。

创业板指数在2015年6月5日达到高峰，4037点；最近几天收盘价一直维持在1800点附近，下跌幅度高达55.41%。

根据wind的数据，创业板从巅峰到目前，跌幅超过50%的有228家，占整个创业板上市公司数量的38%。在跌幅排行榜前20名的个股中，不乏曾经红极一时的相关概念股。

市值管理泡沫

安硕信息()在今年发布的业绩预告中，2016年预计亏损1500万元—2000万元。公司投资的北京宏远贵德因业绩未达到预期,本期全额计提商誉减值准备,影响金额约1300万。因营改增的政策变化，加上营业收入的增长，公司实际税负提高幅度较大，对全年利润影响金额较大。公司被立案调查，导致合同签署周期延长、项目执行节奏放缓。

安硕信息在2014年上市后，业绩平平。然而在2015年却被市场高度看好，股价扶摇直上，成为排名前列的高价股。期间，公司通过信息披露、投资者调研、路演等多种形式，持续、广泛、有针对性地宣传安硕信息开展互联网金融相关信息。互联网金融成为投资者追捧的关键点。

安硕信息联合券商借互联网金融推高股价，也引起监管层的重视。监管层指出，安硕信息在披露涉及公司未来经营信息时，不完整、不准确，不够谨慎、不客观，将重大不确定性信息当作确定性信息对外披露，涉嫌违反了有关规定，构成误导性陈述违法行为。证监会对公司高管等进行了处罚。证监会认为，2014年4月30日至2015年4月30日间，公司在多次与投资者进行业务交流的过程中，披露的信息与公司现实状况不符，存在不准确、不完整情形。

尽管证监会下达了行政处罚，但这些都阻止不了安硕信息的原始股东们发财。8911.75万股限售股已于今年1月底解除限售，对于目前流通盘只有4832万股的安硕信息来说，这堪称巨量。

互联网概念泡沫

过去，“互联网+”成为年度热词，凡是发展战略中和互联网沾亲带故，总会受到市场的追捧，股价也是扶摇直上。在此背景下，互联网金融概念应运而生。上海钢联（  ），复权价从5.3元涨到了157元；长亮科技（  ），从3.28元启动，涨到了117元；银之杰（  ），从1.17元启动，涨到了101元。没有涨不到，只有想不到。

银之杰在2015年的牛市中，股价涨了41倍，市盈率近1290，这家被戏称为“宇宙股”的公司，规模和业绩可谓“黯淡无光”。从数据上分析，银之杰的市盈率如此之高，一方面得益于股价的走强，而另一方面的原因有些“尴尬”：市盈率高，是因为它的业绩太低了。

银之杰“最牛股”的关键，在于追逐市场的热点。它先后染指了互联网保险、电商、互联网征信等多个热门概念。而重仓银之杰的机构，也从其股价飞涨中收益可观。

政商勾结泡沫

腾信股份（  ）是一家互联网广告营销公司，业绩平淡无奇。可是却成功登陆创业板，并且股价涨了几十倍。随着一纸起诉书的公开，公司董事长涉及的官商勾结才浮出水面。

起诉书显示，2011年3月份，腾信股份提交了申请上市的申报材料，公司董事长徐炜请托奚嘉诚利用其父亲奚晓明（最高人民法院原副院长）的职务影响，为公司上市提供帮助，承诺送给奚嘉诚腾信公司48万股干股。同年6月，奚晓明在明知奚嘉诚收受腾信公司干股的情况下，利用其职权和地位形成的便利条件，为腾信公司上市提供帮助。2015年5月，被告徐炜送给奚嘉诚3900万元。由于腾信股份为谋取不正当利益，由徐炜向国家工作人员行贿，腾信股份及徐炜应以单位行贿罪被追究刑事责任。

资产注入泡沫

一家公司的股价高低和主营业绩的好坏呈正相关联系。但是在创业板中，也有主营业务日落西山，给员工发工资都成问题，但是公司股价却居高不下。

快乐购（  ）是湖南广电旗下的电视购物公司，公司股价从最高位99元，持续下跌至近期的20元附近，累计跌幅巨大。

去年8月，湖南广电欲将旗下7家公司打包注入上市公司快乐购。7家公司包括芒果TV、金鹰卡通、天娱传媒、芒果娱乐、芒果影视、芒果互娱、天娱广告。但该计划目前已告终止。今年，快乐购在湖南卫视播出的“元宵喜乐会”上豪掷2亿红包。

从快乐购公布的2016年度业绩预告显示，公司净利润为5705.75-7607.67万元，同比下降-40%至-20%。在这么烧钱的运作背后是跟不上的净利润，泡沫也就显而易见了。

机器人泡沫

阿尔法狗豪取60连胜称霸围棋世界，不仅彻底颠覆了人类几千年来总结出的围棋定式，同时人工智能达到了前所未有的热度。在创业板中，机器人相关概念吹出来的泡沫也是相当绚烂。

其中，锐奇股份（  ）挂着机器人的概念，营收却停滞不前，甚至虚增业绩。锐奇股份因为推迟确认费用，导致公司2015 年半年度报告合并利润总额虚增超过200万元，证监会拟对锐奇股份处以人民币30万元的罚款，拟对于相关责任人员处以10万至15万元的罚款。

在中国机器人行业中，创业板上市公司机器人（  ），被誉为行业龙头。从财报来看，2016年前三季度营收增速同比增长8.87%，扣非后利润增长-12.82%。

在过去的一年半时间里，机器人的股价下跌65%，锐奇股份的股价下跌73%，而他们的市盈率目前分别为96.98倍，237.29倍。

除了上述的各类创业板泡沫外，暴风集团（  ）引领的VR概念、银江股份（  ）引领的城市智慧概念都营造了或大或小的泡泡，这些泡泡总会有落地的时候。